вопрос:
Почему экономика Америки всё больше проигрывает Китаю?

Кто виноват: юань или доллар? "Страдания симбионтов"

КНР: производит товары.
ФРС: производят доллары.
(ФРС - Федеральная Резервная Система США, Соединенные Штаты Америки и несколько частных банков в США.)

Международное разделение труда
Китай: производит товары.
ФРС (Соединенные Штаты Америки и несколько частных банков США): производят доллары.

Помещенная ниже статья "Страдания симбионтов" Василия Кошкина, на наш взгляд - иллюстрация понимания финансовых и экономических действий КНР с точки зрения Запада постиндустриального периода. (Сейчас наблюдается период казино-капитализма, т.е. игр на биржах, финансовых игр без связи с реальным производством, наукой, народонаселением. Собственно говоря, для того и кризис - виртуальности отчасти хочется перевести хоть немного в реальности.)

Страдания симбионтов
Кто виноват: юань или доллар?

Президент Обама требует от руководства КНР срочно укрепить юань. Китайские денежные власти в свою очередь осуждают ставку рефинансирования ФРС. Американо-китайские финансовые переживания на прошлой неделе находились в центре внимания мировых СМИ.

Президент Обама надеялся, что во время пребывания в КНР ему удастся обаять китайских руководителей и убедить их в том, что ревальвация юаня — это необходимая жертва, на которую китайцам следует пойти во имя блага всего человечества. Как известно, из этого ровно ничего не вышло, к большому огорчению и разочарованию американской администрации и нобелевского лауреата Пола Кругмана, горячего сторонника этой идеи . Но и китайцы тоже обижены на США. Недавно председатель комитета по контролю и управлению банковской системой КНР Лю Минкан публично сокрушался об эгоизме и легкомыслии руководства ФРС, которое беспрецедентно низкими ставками стимулирует финансовые спекуляции и препятствует выздоровлению мировой экономики. Вопрос о том, кто прав, а кто виноват, живо интересует прогрессивную общественность. Ведь американо-китайский симбиоз — это ядро современной глобальной экономики. Соответственно, трения между ведущим мировым производителем товаров и эмитентом мировой резервной валюты — зрелище волнующее и пугающее.

Пекинские наркодилеры

Газета The New York Times на прошлой неделе обратилась за разъяснениями к специалистам. Один из них — Морис Шуларик — специалист по экономической истории. С его точки зрения, люди из ФРС ещё как приложили руку к мировому экономическому кризису, поощряя рискованные операции на финансовых рынках, да и сегодняшняя их политика (количественного смягчения) в долгосрочной перспективе неприемлема. Однако по большому счёту виноват всё-таки Пекин, а не Вашингтон.

Мы не думаем, что это [ревальвация юаня] будет способствовать выходу мировой экономики из кризиса, а кроме того, нехорошо просить других укрепить их национальную валюту, а самим в это время свою собственную валюту ослаблять. Из заявления Министерства торговли КНР

Китайцев, конечно, можно понять. Если власти страны, которая должна вам 1600 млрд долларов, устанавливают нулевую процентную ставку и беззаботно наращивают дефицит бюджета, трудно удержаться от упрёков и не дёргаться. Тем не менее, утверждает Шуларик, именно китайцы подсадили Америку на иглу дешёвых денег тем, что сознательно поддерживали заниженный курс юаня и накапливали резервы в долларах.

В этих условиях американцам, хотя они, конечно, тоже не ангелы, ничего не оставалось делать, как потреблять, потреблять и потреблять. Чтобы отучить их от этой вредной привычки, китайцы обязаны укрепить юань. А вот тогда, говорит Шуларик, у денежных властей США сама собой отпадёт потребность в нулевой ставке и всё со временем устроится наилучшим образом.

Ползём на кладбище

Профессор Майкл Петтис преподаёт финансы в Пекинском университете и наблюдает ситуацию изнутри. Он считает её более или менее безнадёжной. С его точки зрения, жалобы китайцев на нулевую ставку ФРС свидетельствуют лишь о том, как всё запущено. Ведь спад потребления в США имеет катастрофические последствия для китайских экспортёров, а ФРС поддерживает ставки на экстремально низком уровне именно для того, чтобы стимулировать потребление.

С другой стороны, из-за этих низких ставок экономика КНР действительно испытывает приток ненужных и вредных для неё денег (инвесторы берут в кредит супердешёвые нынче доллары и вкладывают их в Азии, прежде всего в Китае). Меж тем денежные власти Китая, борясь с кризисом (то есть с сокращением экспорта), и так уже залили страну деньгами и сейчас с ужасом видят, как набухают зловещие пузыри. Так что, делает вывод Петтис, высокая ставка ФРС, низкая ставка ФРС — китайцам всё одно плохо.

Ив Смит, финансовый аналитик и топовый блогер, думает, что китайцы зря ослабляли юань и аккумулировали долларовые резервы, но судьба американской экономики волнует её гораздо больше. Она обратила внимание читателей The New York Times, в частности, на то, что пресловутые низкие ставки, которые теоретически должны стимулировать экономику, в реальности её отнюдь не стимулируют. Смит всерьёз опасается, что США ждёт судьба Японии, где супернизкие ставки имели место очень долго, но к оживлению экономики никоим образом не привели. В общем, не о Китае надо думать американской администрации.

Им не жить друг без друга

Профессор Джон Росс, бывший советник крайне левого мэра Лондона Кена Ливингстона, сейчас преподаёт в Шанхайском университете. Он призывает читателей The New York Times и администрацию осознать, что США, хоть и остаются главным оплотом капитализма, больше не являются главным генератором капитала в мире. По данным Бюро экономического анализа, совокупный объём сбережений (капитала) государства, физических и юридических лиц во втором квартале 2009 года в США составил 1,4 трлн долларов. А в КНР, по оценкам Росса (официальной статистики китайцы не публикуют), имеется 2 трлн долларов сбережений, которые можно вложить в экономику. Финансовая мощь Китая, считает он, позволит экономике страны справиться с падением экспортных доходов, хотя, безусловно, китайцев гораздо больше устроило бы, если бы спрос на их товары со стороны американских потребителей восстановился. Отсюда и жалобы на слабость доллара, и неуступчивость по отношению к просьбам ослабить юань.

Шон Рейн, основатель и директор China Market Research Group , развивает в журнале Forbes мысль о том, что укрепление юаня сейчас — это безумие. Допустим, китайские денежные власти согласились ревальвировать юань. Как это отразится на благополучии американцев?

Подорожает всё: компьютеры, одежда, инструменты, игрушки, еда. В 70% товаров, которые продаются в сети Wal-Mart, самой крупной в США и в мире, присутствуют китайские компоненты. «Если бы Wal-Mart был не компанией, а страной, — пишет Рейн, — эта страна была бы восьмым торговым партнёром Китая». Ревальвация юаня будет означать колоссальное снижение покупательной способности американцев. Людям и так тяжело, восклицает Рейн, непонятно, зачем же добиваться того, чтобы товары повседневного спроса стали дороже.

Китайская экономика пока уверенно растёт — 8,9% в пересчёте на год по итогам третьего квартала, но если спрос на китайский экспорт будет падать, ситуация может резко ухудшиться. Экспорт — это 20% китайской экономики. С начала кризиса в так называемых зонах экспортной переработки уже закрылось около 10 тыс. предприятий. Живые экспортёры в основном довольствуются прибылью в 2—3%. Если юань укрепить, десятки тысяч предприятий загнутся, миллионы людей окажутся на улице. Кому от этого станет лучше?

С точки зрения Рейна, главная проблема — это не слабый юань, а слабый доллар. Его-то и нужно укреплять. А это совершенно невозможно без ужесточения денежно-кредитной политики в США.

Сказка про белого бычка

Встречные курсовые требования китайского и американского симбионтов явно непродуктивны и не приведут к восстановлению взаимообогащающего сотрудничества. С другой стороны, критики, убедительно показывающие абсурд такого рода претензий, сами по большей части в состоянии лишь развести руками. В этом смысле показательна позиция делового еженедельника The Economist, где обычно любят давать советы .

Еженедельник пишет, что сильный юань в интересах Китая, потому что он сможет остановить перегрев китайской экономики, но зато слабый юань выгоден экспортёрам, от которых благополучие этой экономики сильно зависит. Если же рассматривать вопрос о силе и слабости национальной валюты с точки зрения национальной гордости, то, по мнению The Economist, слабый и привязанный к доллару юань эту гордость не слишком тешит, но в то же время укреплять юань значит идти на поводу у иностранцев, а это не менее унизительно. Кроме того, если юань укреплять потихоньку, то никто не поверит и рынки будут вести себя неправильно, а если укрепить резко, решительно и наверняка, то рынки поверят, но экспортёры передохнут. Если же юань не укреплять, а оставить как есть, то пузырь, который надувается уже сейчас, неизбежно лопнет.

The Economist предлагает надеяться на то, что в будущем году китайский экспорт восстановится и тогда разговоры о ревальвации не будут восприниматься китайскими денежными властями так болезненно, как сегодня. Это как посмотреть. Например, только что два патриотически настроенных американских конгрессмена — демократ и республиканец — потребовали от Министерства торговли США разобраться с китайцами, с их точки зрения, посредством заниженного курса юаня субсидирующими экспорт, и ввести на все китайские товары компенсационные тарифы. Если торговые отношения между КНР и США будут развиваться в этом направлении, то разговоры о восстановлении китайского экспорта в будущем году, мягко говоря, не слишком уместны.

(Помещено в соответствии с Creative Commons Attribution 3.0 License от "Частный Корреспондент")

 
31окт2010